[摘要] 2013年前3季度，华夏幸福(600340.CH/人民币34.15,买入)实现销售面积232万平米，同比增长22%；销售金额248亿元，同比增长79%，完成全年销售计划的89%；其中，园区回款约49亿元，同比增长161%，地产销售约199亿元，同比增长66%。
2013年前3季度，华夏幸福(600340.CH/人民币34.15,买入)实现销售面积232万平米，同比增长22%；销售金额248亿元，同比增长79%，完成全年销售计划的89%；其中，园区回款约49亿元，同比增长161%，地产销售约199亿元，同比增长66%，按项目来看，固安项目76亿、大厂项目79亿和廊坊项目40亿元，其余少量为苏家屯项目和丰台项目；对应地产销售均价为8,552元/平米，同比增长36%，这主要得益于固安和大厂销售均价的大幅增长。
按照目前的销售情况，预计公司完成全年销售目标280亿元难度不大，考虑到目前北京及周边住宅市场仍比较火爆，同时考虑4季度中苏家屯和镇江项目将陆续推盘以及4季度为相对淡季（尤其北方），保守预计4季度销售50-60亿元（前3季度平均66亿元），那么全年地产销售超250亿元，加上约50亿元园区回款，预计公司全年整体销售额超300亿元，同比增长42%。
环北京再落地永清，协同固安、受益二机场10月8日，公司董事会同意公司接受永清县人民政府的委托，负责永清县委托区域的开发建设管理工作，委托开发区域面积为18平方公里，委托期限为20年，其中，委托区域中住宅地产开发面积不超出委托区域总面积的三分之一，即600万平米住宅占地面积，未来住宅销售贡献将非常可观。合作模式类似于嘉善和霸州项目，基建、土地整理业务成本加成15%；产业发展按照招商引资企业落地投资额分成45%；规划设计、咨询等服务费按成本加成10%。
永清项目位于永清县西侧，北距北京市五环约69公里，距离固安东高速出口10公里，同时距固安项目15公里左右，相当于固安工业园区的延伸区域，该项目与固安及大厂园区相互呼应，能够进一步扩大承接北京区域市场外溢的广度和深度，从而充分挖掘环北京城市圈区域潜力，而目前该区域商品房销售均价仅3,800元-4,000元/平米，价值洼地明显。此外，规划二机场距项目约10公里，未来该项目也将受益于此。
维持买入评级前3季度，华夏幸福受益于环北京区域的火爆市场，实现了销售量价齐涨，整体销售额达248亿元，完成年初目标近9成，我们预测公司全年销售有望超300亿元，同比增长42%；园区方面，环北京新落子永清，该项目未来将协同固安承接北京外溢需求，并同样受益于二机场的建设；此外，公司获得交行河北分行200亿元授信，进一步拓展了融资渠道。我们维持公司2013-14年盈利预测为2.66元和3.38元，维持买入评级。
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